Фьючерс – скальпель для трейдера

Одних завлекает высокая доходность также простота фьючерсного рынка. Других отпугивает высокий риск также сложность. В одном случае, с подмогой фьючерса трейдер, как будто хирург с подмогой скальпеля, может провести успешную операцию также приумножить свой счет. В приятелем случае, фьючерс – это последнее, что может увидеть тот же счет пред обнулением. Что сваять, дабы фьючерс стал ради вас высокоэффективным орудием при операциях на фондовом рынке, а никак не страшным кошмаром, какой никак не станет отчуждать вам спокойно дремать по ночам? И как будто использовать его огромные возможности во тем более себе?

Славу фьючерсу, как будто разорителю счетов, приносят многочисленные неудачники, которые попустительствуя своей жадности, гонятся за наживой невзирая ни на что. Они совершают сделки также открывают огромные позиции, никак не заботясь о том, что предварительно следует осознать механизм труда новоиспеченого орудия. Простота фьючерса играет напротив них. Узнав, что они без проблемно могут вскрывать как будто длинные, так также короткие позиции, никак не оплачивая кредитование, они тут же кидаются с головой в омут фьючерсной торговли.

Успех на фьючерсном рынке лежит предварительно всего в осмысливании принципов его функционирования. Что такое фьючерс? Это контракт, какой означает ваше обязательство купить либо продать некий товар в будущем. Определение фьючерса похоже на форвард. Разница только в том, что в форвардном контракте две стороны. Но в фьючерсном три. К покупателю также продавцу добавляется биржа, которая служит никак не только помещением заключения контракта, но также контролирует его исполнение. Таким образом, фьючерсы – это стандартизованные контракты, торгуемые на бирже. Стандартизация проистекает по товару, его числу, качеству, поры также помещению поставки.

Для образца возьмем фьючерс на акции РАО ЕЭС, торгуемый в срочной секции РТС. Рассмотрим контракт EERU-3.04. Это контракт на 1000 акций РАО ЕЭС, с поставкой 16 марта 2004 года. Исток обращения 15.09.03, завершительный сутки обращения 12.03.04. Поставка осуществляется чрез торговую систему ФБ СПБ.

Продажа контракта означает изобретение нами короткой позиции, т.е. мы принимаем на себя обязательство продать 1000 акции 16 марта 2004 года. Покупка нами этого контракта означает изобретение длинной позиции, т.е. мы берем на себя обязательство купить 16 марта 2004 года 1000 акций РАО ЕЭС. За счет того, что торговля организована на бирже также существует в электронном виде, приобретать также сбывать фьючерсные контракты никак не составляет труда. На основные типы контрактов прктически всегда существуют спрос также предписание. В том числе благодаря этому мы можем никак не дожидаться исполнения контракта, а закрыть его раньше, совершив противоположную сделку.

Например, у нас открыта короткая позиция на 4 контракта EERU-3.04. Чтобы никак не уходить на поставку также реально никак не сбывать акции, которых у нас может также никак не существовать, мы должны всего лишь только купить 4 контракта в любое время. Таким образом, мы закроем нашу короткую позиции. Аналогично, ежели у нас кушать длинная позиция на 5 контрактов, то, дабы ее закрыть, никак не выходя на поставку, нам нужно всего лишь только продать 5 контрактов.

Это весьма похоже на торговлю любыми другими инструментами. Для забавы на понижении, мы шортим, ради забавы на росте, мы приобретаем в длинную. Но существует одно огромное отличие. Мы торгуем никак не реальным активом, а своими обязательствами. Что служит обеспечением нашим обязательствам? Трудно представить, что нам позволят разбрасываться своими обязательствами под честное слово. Поэтому, в качестве залога биржа блокирует на нашем счете некоторую сумму, называемую гарантийным обеспечением.

Именно благодаря этому, в какое время мы шортим либо вскрываем значительную длинную позицию, мы никак не выплачиваем ни за какие кредиты. Мы торгуем обязательствами под обеспечение, а никак не реальным товаром! Это выгодно отличает фьючерсную торговлю от торговле на споте (базовом активе). Т.е., например, зашортить акции РАО ЕЭС в виде контрактов на фьючерсном рынке намного выгоднее, чем зашортить реальные акции. Мы оплатим только комиссию биржи также брокера, также никак не будем выплачивать за кредитование, потому что мы никак не берем в кредит ни акции, ни деньги!

Кроме того, комиссионные на фьючерсном рынке по традиции существенно ниже, чем на спотовом рынке. Если комиссию на срочном рынке перевести в процентное отношение к стоимости контракта, что справедливо при сравнении с комиссией на рынке акций, то эта размер составит 0.01%-0.02% в зависимости от контракта также того, как будто вы работаете. Данные цифры уже включают комиссию биржи также брокера.

Очевидно, что начинается задача: “А какова итог гарантийного обеспечения?”. В момент написания этой статьи на срочной площадке РТС размер гарантийного обеспечения ради контракта на РАО ЕЭС с поставкой в декабре составлял 1160 рублей. Размер обеспечения под дальний контракт, с поставкой в марте 2004 года, 1392 рубля. При том, что стоимость контракта (1000 акций РАО ЕЭС) на момент закрытия составила 7033 руб. также 7140 руб., дозволено легко вычислить, что ради заключения близкого контракта требуется обеспечение в размере 16.5% от стоимости контракта, а ради дальнего 19.5%. Примерно такие же пропорции наблюдаются также по контрактам на другие акции: Газпром, Сургутнефтегаз, Лукойл, Ростелеком. Но это означает, что дозволено вскрывать позиции с плечом 1 к 5 также даже больше, по близким месяцам поставки. Это существенно превышает разрешенный ФКЦБ размер плеча на рынке акций.

Тут как будто однажды также кроется ловушка ради незадачливых трейдеров. Приведенные плечи всего лишь только демонстрируют потенциал. Но почему-то многие трейдеры видя сей потенциал пытаются тут же его использовать по полной программе. Они открывают позиции на все деньги, лежащие на счете. Т.е. в гарантийное обеспечение перекочевывает весь счет.

В отличие от рынка акций, на фьючерсном рынке прибыль также убытки по позициям подсчитывают каждый день. Прибыль зачисляют, а убытки списывают со счета в сей же день. Это именуется вариационной маржой. Если у вас была короткая позиция, а базар пошел вверх, то по окончании торгового суток, клиринговый средоточие биржи проведет расчет также спишет с вашего счета отрицательную вариационную маржу. Именно поэтому, в случае открытия позиции на все средства, любое незначительное колебание никак не в вашу сторону, вызывает спрос биржи о внесении дополнительных средств, в противном случае ваши позиции принудительно закрываются.

Для того, дабы никак не угождать в подобные ситуации, необходимо вскрывать позиции никак не из расчета суммы средств на счете, а из расчета риска, какой ложится на открываемую позицию.

Для чего служит фьючерсный рынок, также какие задачи на нем дозволено разрешать? На главный взор это всего лишь только спекулятивный орудие. Действительно, незначительная себестоимость операций, возможность получения внушительных доходностей действует фьючерс очень увлекательным ради спекулянтов. Но, реально, спекулянты всего лишь только обеспечивают ликвидность, что оказывает помощь совершать операции другим участникам фьючерсного рынка, без которых торговля фьючерсными контрактами существовать никак не может. Это хэджеры. Хэджеры – это реальные покупатели также продавцы товара, которые хотят снизить риски колебаний цен. Другими словами, продать либо купить товар в будущем по ценам установившимся на сегодняшний сутки на фьючерсном рынке. Буквально, хэдж переводится, как будто страховка.

Рассмотрим, как будто это трудится на срочном рынке акций. Предположим вы хотите купить акции Газпрома. Но у вас недостаточно средств. В также время, вы знаете, что недостающая итог у вас появится в марте 2004 года. Вы понимаете, что к марту Газпром может здорово вырасти, также ради вас покупка этих акций станет уже никак не такой привлекательной. Что действовать? Купить фьючерс на акции Газпрома с поставкой в марте 2004 года. Цена на сей контракт сейчас лишь только ненамного выше цен на сами акции, а ради покупки потребуется всего лишь только доля средств, которая станет прислуживать гарантийным обеспечением на бирже.

Иной образец дозволено привести с хэджером, какой страхуется от риска снижения цен на акции. Так как, цены на фьючерс формируются с учетом поры вплоть до поставки, то обычно цены на контракты на срочном рынке также цены на реальный актив никак не совпадают. Более того, при сильных трендах цены контрактов здорово опережают цены спотового рынка. У вас кушать акции Лукойла. На рынке здоровый растущий тренд. Поэтому ценность на фьючерсный контракт на акции Лукойла значительно выше цен на сами акции. Вы никак не собираетесь сидеть в акциях вечно продолжительно, но также сейчас капитал вырученные вами от продажи этих акций никак не требуются. Что дозволено сделать? Продать срочный контракт с поставкой в декабре этого года. Таким образом, вы фактически продадите акции по ценам фьючерсного рынка.

Как уже отмечалось, спекулянты обеспечивают ликвидность фьючерсного рынка. Благодаря низкой себестоимости также высокой доходности срочный базар завлекает так немало спекулянтов, что объемы операций на развитом срочном рынке значительно превосходят объемы реального рынка. В России пока что это никак не так.

На чем еще может зарабатывать спекулянт помимо обычной забавы на росте также падении? В первую очередь на спрэдах. Спрэды – это разность цен промеж стоимостью разных контрактов. Существуют спрэды по одному типу контракта, но с разными месяцами поставки также спрэды промеж разными типами контрактов. Например, вы можете купить близкий луна РАО ЕЭС также продать дальний, дождавшись, в какое время разность цен промеж этими контрактами сократится, совершить обратную операцию, зафиксировав прибыль. Схоже дозволено играть на спрэдах промеж разными акциями также разными активами. Можно купить фьючерс на Газпром с поставкой в марте также продать контракты Сургута с поставкой в том же луне. Как только разность в стоимости контрактов уменьшается, фиксируем прибыль.

Подобные операции проделываются также на обычном рынке. Но на срочном рынке избрание ради проведения подобных операций разнообразнее, а себестоимость проведения их значительно ниже.

Фьючерсный базар в России сейчас только развертывается. Но очевидно, что фьючерс уже востребован финансовым рынком также пред ним открываются внушительные перспективы. Успех наших операций с этим увлекательным также высокодоходным орудием лежит в осмысливании основ его функционирования.

История фьючерсного рынка

Неискушенному в финансах человеку выражение фьючерс немного, что выражает. И лишь только созвучие с английским словом будущее может зародить какие-то предположения. Но прежде, чем выражать о будущем, заглянем в прошлое. И ради этого нам придется отойти от финансового рынка также обратить свой взор на товарный.

В XIII веке обычная вид торговли, расчет также поставка товара на помещении, стали приобретать другие формы. Стали заключаться контракты на позднюю поставку товаров. Возможно, именно это также стоит вычислять истоком торговли срочными контрактами, к которым относится фьючерс. Однако вплоть до современной организации торговли было вдали. В то время, торговлю срочными контрактами вели купцы. Но помещением заключения сделок служили средневековые ярмарки Англии, которые тяжело сравнить с биржами, но на которых уже в то время действовали жесткие положения. Так нарушителей этих правил навсегда изгонялись из рядов торговцев.

Позже ярмарки утратили свое значение. Развитие городов, транспорта также связи привели к воспитанию специализированных центральных рынков, которые в XVIII веке в Европе получают названия бирж. Примерно в это же пора товарные биржи появляются в США, Японии. Подавляющее большая часть сделок по-прежнему проводятся за наличный расчет также с немедленной поставкой. И все же это стало завершительным шагом пред появлением современной фьючерсной торговли.

Интересно, что основным толчком ради развития срочной торговли послужили проблемы с доставкой товаров. Чтобы снизить риски, возникающие связи с дорогами, погодой, хранением товара, стали заключаться срочные контракты с расчетами также поставкой в будущем. В 1865 году Чикагская товарная биржа впервые разработала стандартные типовые соглашения по торговле зерном, которые были названы фьючерсными контрактами. Контракты были стандартизованы по качеству, числу, срокам также местам поставки товара, по которому, совершается соглашение. Совместно с этим была введена система гарантийных взносов. Участники торгов делали денежные взносы в фонд биржи. Благодаря этой системе покупатели также продавцы были защищены от недобросовестности приятель приятеля. В случае невыполнения обязательств одной стороной, другая бок получала компенсацию за счет фонда. Эта система сохранилась вплоть до сегодняшних дней.

В настоящее пора на биржах вселенной дозволено найти фьючерсные контракты на зерно, кукурузу, картофель, золото, серебро, металлы, скот, мясо, замороженный сок, кофе также другие товары. Но, пожалуй, самый занимательный также быстроразвивающийся сегмент фьючерсной торговли – это финансовые фьючерсы. Среди них срочные контракты на валюты, процентные ставки, индексы акций также сами акции.

В России срочный базар существует 10 лет. Его летопись драматична. Еще вплоть до наступления кризиса 1998 года потерпели крах такие известные также наиболее ликвидные площадки по фьючерсной торговле как будто МТБ, МЦФБ, РБ (РТСБ). Участники торгов на этих биржах лишились своих активов. Сейчас единственной в России относительно-ликвидной фьючерсной площадкой является срочная секция РТС. Пока о прочности этой площадки дозволено обсуждать лишь только по авторитетной аббревиатуре РТС. Но когда-нибудь летопись устроит проверку на прочность также этой площадке. И у биржи появиться шанс доказать реальную прочность своего срочного рынка.

До кризиса торговля фьючерсами в России шла по американскому доллару также немецкой марке, ГКО, ОФЗ, акциям. Предпринимались поползновения торговать такими экзотическими фьючерсами ради российского рынка, как будто контракты на золото, ставку межбанковского кредита. В предвыборный период успешно протекала торговля фьючерсами на исход президентских выборов.

Сейчас организованы торги фьючерсными контрактами на фондовые индексы, акции, валюту также даже облигации займа Москвы. Но несмотря на наличие некоторого избрания, основная торговля движется фьючерсами на акций.